Пт, 22 Марта, 2019
Липецк: +2° $ 64.28 72.94

Четыре процента стабильности

Владимир Петров, petrof2332@yandex.ru | 01.03.2019 06:01:42
Четыре процента стабильности

Инфляция. Почему это понятие из арсенала финансистов более всего интересует население, вызывая тревогу или ожидание перемен? Почему инфляции так много внимания уделяет финансово-экономический блок правительства? С какой целью Банком России проводится денежно-кредитная политика, в которой ключевое место уделяется режиму таргетирования (управления) инфляцией?

На эти и многие другие вопросы российские журналисты могли получить ответы в ходе видеоконференции, прошедшей в минувшую среду с руководителем управления денежно-кредитной и информационной политики одноименного департамента Банка России Екатериной Лозгачевой.

Как управлять инфляцией

О переходе Банка России к режиму таргетирования инфляции было объявлено еще в 2006 году, и до 2015 года, когда этому процессу был дан старт, шла отладка механизма всей денежно-кредитной политики. Важной не только для населения, но и бизнеса. Пик инфляции последних лет — 17 процентов — пришелся как раз на 2015 год, после чего началось постепенное снижение ее уровня. К началу 2018 года, как мы помним, уровень инфляции опустился ниже 4 процентов. Но Банк ставит перед собой конкретную цель: сохранение ее на уровне 4 процентов длительное время. Разумеется, колебания неизбежны, поскольку величина инфляции зависит от постоянного изменения цен на товары и услуги и рассчитывается по стоимости годовой потребительской корзины в регионах.

Второй ключевой элемент режима таргетирования — плавающий курс рубля, позволяющий стабилизировать инфляцию при внешних вызовах, вести независимую денежно-кредитную политику, ограничивать спекуляцию на фондовых биржах. При стабильном курсе рубля уровень инфляции возрастает.

Потребительская корзина включает свыше пятисот товаров и услуг, где продукты питания занимают 37 процентов, 28 процентов — услуги и 35 процентов — непродовольственные товары. При ее анализе учитываются и изменения по­требления — доля тех или иных товаров или услуг по годам объективно меняется. Замедление уровня инфляции — это результат замедления темпов прироста цен. Однако здесь нет прямой зависимости: даже при самой низкой инфляции цены могут расти.

Более всего колебания влияют на продовольственную инфляцию: тут сказываются изменения цен в наборе продовольственной корзины по структуре и группам товаров. Уровень целевой инфляции также зависит от экономических особенностей и структуры экономики страны. В разных странах она различна — от плюс-минус единицы до пяти процентов. В России, как уже говорилось, цель Банка России по инфляции — в пределах 4 процентов. Почему?

Чтобы рисков избежать

Если инфляция ниже этого уровня, то возникают риски дефляции на рынках некоторых товаров, снижение товарного наполнения. Негативно такая тенденция сказывается и на экономическом развитии, когда плохо и производителям, и потребителям. А если уровень инфляции будет выше 4 процентов, у товаропроизводителей возрастут издержки на защиту от ее роста, обесценятся доходы, сбережения и прибыль.

Как было заявлено на конференции, поддержка целевого уровня инфляции в 4 процента сегодня выгодна и населению, и бизнесу. Для населения это доступные кредиты, стабильные цены, возможность планировать семейный бюджет, высокая защищенность сбережений.

Но и бизнес более защищен от возможных рисков. Для него также становятся доступнее кредиты, появляется возможность заключать долгосрочные контракты, возрастает финансовая устойчивость и более качественное развитие, повышается инвестиционная привлекательность. Чем выше уровень инфляции, тем более она неустойчива, подвержена колебаниям, менее предсказуема и контролируема.

А что происходит с кредитами? Проценты по кредитам регулируются ключевой (учетной) ставкой Банка России, с которой коммерческие банки проводят свои операции с клиентами. При этом ставки между депозитами и кредитами равными быть не могут, поскольку определяются изменением спроса, а также рисками, от которых коммерческие банки должны быть защищены.

На уровень инфляции влияет и ряд факторов немонитарного характера: внешнее давление на экономику в целом, структурные изменения, природные колебания, налоговая политика, институциональные изменения.

Есть также прямая зависимость от инфляционных ожиданий населения и предприятий, влияющих на спрос-предложение, а следовательно — на ценовые колебания. Как правило, высокие инфляционные ожидания взвинчивают цены на ряд продуктов. Не учитывать этот фактор при расчетах уровня инфляции нельзя: производители могут повысить отпускные цены, инфляционная спираль начнет закручиваться.

Взвешенный подход

В целом денежно-кредитная политика Банка России определяется консервативным подходом и располагает трансмиссионным механизмом влияния ключевой ставки на уровень инфляции, который включает несколько каналов воздействия — балансовый, процентный и кредитный, курсовой (валютный). В совокупности воздействия этих каналов достигается удержание целевой ставки на оптимальном уровне 4 процента. Но временные колебания в сторону увеличения-уменьшения возможны.

О величине ключевой ставки Банка России и таргетировании инфляции можно судить по сигналу банка, включающему комплексное видение процессов развития, намерения по изменению ключевой ставки, основанное на текущем прогнозе, а также с учетом изменения баланса инфляционных рисков и рисков спада экономического роста.

    Дословно

    — Наша задача — максимально снизить риски повышенных инфляционных ожиданий, — заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина по итогам заседания совета директоров 14 декабря 2018 года. — По итогам 2018 года инфляция сложится вблизи 4 процентов. В 2019 год мы входим без запаса по уровню инфляции, а также с прогнозом существенного повышения инфляции... Банк России будет обеспечивать закрепление годовой инфляции вблизи 4 процентов. Мы ожидаем, что опережающая реакция денежно-кредитной политики позволит обеспечить снижение инфляции после ее временного повышения. С первого-третьего кварталов 2019 года квартальный рост цен с поправкой на сезонность будет соответствовать 4 процентам инфляции в пересчете на год.

Написать нам
CAPTCHA
Принимаю условия обработки данных